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'은행의 자금 조달의 EU 기후 목표와의 비연계성으로 인한 위험 - 유럽 은행 부문의 연계성 평가' 유럽 중앙은행(ECB) 보고서
- 작성자
- 이봉호
- 작성일
- 2024-01-27
- 조회수
- 138
[유럽 중앙은행(ECB) 보고서]
'은행의 자금 조달의 EU 기후 목표와의 비연계성으로 인한 위험 - 유럽 은행 부문의 연계성 평가'
유럽 중앙은행(ECB)이 발표한 새로운 연구에 따르면 유럽 은행의 대다수가 심각한 기후 전환 위험에 직면해 있으며, "무려 90%"의 대출이 글로벌 기후 목표 및 EU의 2050년 기후 중립 목표에 부합하지 않는 것으로 나타났습니다.
ECB는 유로 지역 대출의 75%를 차지하는 95개 은행의 신용 포트폴리오를 대상으로 은행 포트폴리오에 포함된 기업의 생산 전망과 탈탄소화 경로 목표 간의 차이를 측정하는 '정렬 평가' 방법론을 사용하여 전환 리스크를 정량화했습니다.
이 연구는 전 세계 이산화탄소 배출량의 70%를 차지하는 전력, 자동차, 석유 및 가스, 철강, 석탄, 시멘트 등 전환 리스크가 가장 두드러진 6개 주요 탄소 집약적 부문의 기업을 대상으로 진행되었습니다.
이 연구는 평가 대상인 95개 은행 중 8개 은행만이 2050년 탄소중립 경로에 부합하는 대출을 제공했으며, "놀랍게도 90%가 연계성 불일치로 전환 위험을 증가시키는 것"으로 나타났습니다. 위험 증가의 주요 근본 요인은 주로 고탄소 생산 능력을 단계적으로 폐지하는 데 너무 느리고 재생 에너지 생산 구축에 뒤처진 금융 회사에서 비롯된 것으로 나타났습니다.
이 보고서에서 강조한 리스크 중 평판reputational 및 소송litigation 리스크가 가장 많았으며, 약 70%의 은행에 영향을 미쳤습니다. 이 보고서는 95개 은행 중 72개 은행이 탄소중립을 달성하겠다고 약속했지만, 이들 중 93%는 현재 약속을 이행할 수 있는 전략과 내부 프로세스를 갖추지 못하는 등 아직 목표를 달성하기 위한 경로를 갖추지 못했다고 지적했습니다.
ECB 집행위원회 위원 겸 감독위원회 부의장인 프랭크 엘더슨Frank Elderson은 기후 소송의 급격한 증가로 인해 이들 은행이 특히 소송 위험litigation risk에 노출되어 있다고 지적했습니다.
최근 몇 년 동안 기후 소송이 급증했다는 점을 고려할 때 이는 그 어느 때보다 중요한 문제입니다. 전 세계적으로 2021년 이후 약 560건의 새로운 소송이 제기되었으며, 기업과 은행을 대상으로 한 소송도 증가하고 있습니다.
신용 리스크는 60개 은행이 '균형이탈 리스크에 노출 금액misalignment exposures'이 10억 유로 미만이었지만, 일부 은행(14%)은 50억 유로를 초과하는 대규모 익스포저를 보유하고 있었으며, 그중 6개 은행은 100억 유로를 초과했습니다. 또한, 이 연구에 따르면 신용불량 거래처에 대한 익스포저가 급격히 증가할 수 있으며, 이러한 기업에 대한 신용 한도가 완전히 활용될 경우 50% 이상 증가할 것으로 예상했습니다. 또한, 연구 대상 중 가장 부적절한 일부 은행의 보통주자본(CET1. Common Equity Tier1) 대비 익스포저가 상대적으로 높다는 점은 기후 전환 리스크가 이들 은행의 지급 능력에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 시사합니다.
이 보고서는 은행의 전환 리스크의 주요 원인으로 은행이 균형상태에서의 장기간 이탈(misalignment) 가능성이 높은 기업에 더 큰 규모의 대출을 제공하는 경향을 지적했으며, 이들 기업에 대한 평균 익스포저 규모가 균형상태에서의 장기간 이탈(misalignment) 가능성이 낮은 기업에 비해 두 배 이상 높은 상당한 익스포저를 발생시킨 것으로 나타났습니다.
연계성 불일치(misalignment) 정도는 크게 달랐는데, 은행들은 전환 경로가 빠른 부문에서 연계성 불일치 현상이 두드러졌으며, 철강 및 시멘트와 같이 현재 실행 가능한 무배출 대안이 부족하고 탈탄소화까지 시간이 더 필요한 부문에 대해서는 IEA의 2050년 넷제로(NZE) 시나리오에 따라 연계성 불일치 가능성이 적은 것으로 나타났습니다. 예를 들어, 자동차 부문의 금융 포트폴리오는 2050년까지 화석 연료 자동차를 단계적으로 퇴출한다는 시나리오에도 불구하고 은행이 자금을 조달한 많은 기업이 전기 자동차 생산으로의 전환에 뒤처지는 등 훨씬 더 높은 수준의 연계성 불일치 현상을 보였습니다. 그러나 전반적으로 철강을 제외한 모든 부문에서 거의 모든 은행이 연계성 불일치 가능성이 높은 것으로 밝혀졌습니다.
이 보고서는 또한 기술이 은행의 포트폴리오를 기후 전환에 맞게 조정하는 데 미치는 영향을 평가했는데, 은행의 연계성 불일치의 상당 부분이 탄소 집약적 기술 생산을 단계적으로 중단하는 데 더딘 기업, 특히 석탄, 석유 및 가스 채굴 및 추출의 단계적 중단에 뒤처진 기업, 내연 기관의 단계적 중단에 뒤처진 자동차 회사에서 비롯되었다는 사실을 발견했습니다. 또한, 특히 전력 부문에서 재생 가능 에너지원에 대한 자금 조달이 부족하여 연계성 불일치가 발생한 경우가 30%를 넘었습니다.
[유럽 중앙은행(ECB) 보고서]
'은행의 자금 조달의 EU 기후 목표와의 비연계성으로 인한 위험 - 유럽 은행 부문의 연계성 평가'
Risks from misalignment of banks’ financing with the EU climate objectives - Assessment of the alignment of the European banking sector
Risks from misalignment of banks’ financing with the EU climate objectives - Assessment of the alignment of the European banking sector
■ Executive summary
탈탄소 경제로의 전환에 따른 리스크는 금융기관의 신용 포트폴리오에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 전환 리스크는 신용, 시장, 운영, 유동성 리스크의 원인이 됩니다. 금융기관이 신용을 공급하는 에너지 집약적 또는 CO2 집약적 부문의 기업은 탈탄소 경제로의 전환이 진행됨에 따라 경쟁력이 저하될 수 있습니다. 특히 탈탄소 경제에 적응하기 위한 노력을 기울이지 않은 기업의 경우 더욱 그러합니다.
탈탄소 경제로의 전환에 따른 리스크는 금융기관의 신용 포트폴리오에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 전환 리스크는 신용, 시장, 운영, 유동성 리스크의 원인이 됩니다. 금융기관이 신용을 공급하는 에너지 집약적 또는 CO2 집약적 부문의 기업은 탈탄소 경제로의 전환이 진행됨에 따라 경쟁력이 저하될 수 있습니다. 특히 탈탄소 경제에 적응하기 위한 노력을 기울이지 않은 기업의 경우 더욱 그러합니다.
기업의 시장 경쟁력 감소는 탄소 가격 상승, 에너지 가격에 대한 의존도 증가, 자산 좌초, 환경 규제 강화, 소비자 선호도 변화 등으로 인해 발생할 수 있으며, 궁극적으로 기업의 채무 불이행 위험이 높아질 수 있습니다. 채무 불이행 위험은 정부의 갑작스러운 조치와 기업의 신속한 조정이 필요한 전환이 지연되는 시나리오에서 가장 높습니다. 이러한 채무 불이행은 금융 기관에 예기치 않은 추가 손실을 초래할 수 있습니다.
게다가 많은 금융 기관은 이자 수입의 대부분을 창출하는 에너지 집약적 부문의 기업에 대한 신용 제공에 크게 의존하고 있습니다. 따라서 금융기관은 탈탄소 경제로의 전환으로 인해 발생하는 리스크를 평가하는 것이 중요합니다. 전환 리스크는 기관의 신용 포트폴리오에만 존재하는 것이 아니라 보유 증권에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이 보고서는 은행의 신용 포트폴리오에서 발생하는 전환 리스크에 초점을 맞춥니다.
탈탄소 경제로의 전환이 무질서하게 진행되면 은행의 신용 포트폴리오에서 발생하는 전환 리스크를 정량화해야 할 필요성이 커질 것입니다. 연계성 평가Alignment assessment는 기업의 생산 전망과 탈탄소화 경로에 따라 설정된 목표 간의 차이를 측정하는 것입니다. 기업이 연계성을 제대로 갖추지 않았을 경우, 탈탄소화 경로에 따라 필요한 것보다 더 느리게 생산량을 조정하고 있는 것입니다.
연계성 평가는 시나리오 분석, 스트레스 테스트, 노출 분석, 자금 조달 배출량 결정과 같은 기법과 함께 신용 포트폴리오의 전환 리스크를 정량화하는 데 유용한 방법으로 널리 알려져 있습니다. 이러한 다른 방법은 특정 시점의 크레딧 포트폴리오의 탄소 집약도를 나타내는 반면, 연계성 평가는 크레딧 포트폴리오에 포함된 기업이 저탄소 생산으로 나아가고 있는지에 대한 인사이트를 제공합니다.
현재 은행과 규제 및 감독 당국 모두 위험을 평가하고 기후에 긍정적인 영향을 미치는 전략을 모색하기 위한 도구로 연계성 평가를 채택하고 있습니다. 연계성 평가의 미래지향적 특성과 기업의 생산 역량을 전환에 맞춰 조정할 수 있는 능력을 고려할 수 있다는 점 때문에 점점 더 많은 기업이 채택하고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB)이 2022년에 실시한 기후 관련 및 환경 리스크에 대한 주제별 검토에서 보여준 바와 같이 감독기관에서도 연계성 평가를 활용하고 있습니다. 이 접근법은 은행이 신용 리스크 관리 프로세스 내에서 전환 리스크를 평가할 수 있는 능력에 대한 주요 인사이트를 제공하고 있습니다.
▶이 보고서는 저탄소 경제로의 전환에 가장 큰 영향을 받는 부문의 자산에 대한 미래 예측 생산 데이터를 기반으로 은행의 자금 조달financing이 EU 정책 목표와 연계되지 않아 발생하는 리스크를 평가했습니다.
오픈 소스 파리협정 자본 전환 평가(PACTA. Paris Agreement Capital Transition Assessment) 방법론을 사용하여 은행 전반의 전환율을 결정하기 위해 전환 평가를 실시했습니다. 전환 리스크는 CO2 배출량의 약 70%를 차지하는 6가지 주요 전환 부문의 15가지 기술에 대해 평가했습니다. 이러한 부문은 전환 과정의 대부분을 겪을 예정이므로 전환 리스크가 가장 두드러진 것으로 확인되었습니다.
PACTA 방법론은 기업의 생산 계획에 의존하기 때문에 미래 예측 기간을 5년으로 하고 있습니다. 이는 기업이 저탄소 생산으로 전환하고 있는지, 아니면 탄소 집약적 기술을 계속 사용하고 있는지, 그리고 전환 속도가 주어진 정책 목표에 부합하는 정도를 나타냅니다.
연계성Alignment은 기술 배포의 변화율과 탈탄소화 경로에서 요구되는 변화율을 비교하여 측정합니다. PACTA 프레임워크에서는 목표에 따라 다양한 경로를 적용할 수 있습니다.
연계성Alignment은 기술 배포의 변화율과 탈탄소화 경로에서 요구되는 변화율을 비교하여 측정합니다. PACTA 프레임워크에서는 목표에 따라 다양한 경로를 적용할 수 있습니다.
유럽 기후법에 따르면 유럽연합(EU)은 2050년까지 넷제로를 달성해야 합니다. 국제에너지기구의 "2050년 넷제로" 탈탄소화 경로는 이러한 목표에 부합하며, 전 세계 에너지 부문이 2050년까지 CO2 배출량 넷제로를 달성하기 위한 벤치마크 역할을 할 수 있습니다.
이 보고서는 은행 수준에서 연계성을 평가하고 벤치마킹하기 위해 PACTA의 기술 수준 (잘못된) 연계성을 집계하여 특정 은행의 연계성 순 비율net alignment rate을 제시하고 있습니다. 향후에는 시장 위험과 같은 다른 유형의 위험뿐만 아니라 해운 및 항공과 같은 더 광범위한 부문을 포괄하도록 이러한 연계성 평가 접근 방식을 더욱 발전시킬 수 있습니다.
▶유로 지역 은행 부문은 상당한 부조화를 보이고 있어 전환 리스크가 증가할 수 있으며, 은행의 약 70%가 평판 및 소송 리스크reputational and litigation risk에 노출되어 있습니다.
이는 금융 기관의 대출 포트폴리오에 대한 AnaCredit 데이터와 제공업체 Asset Impact의 실물 자산과 증권 매칭(PAMS) 데이터 세트를 사용하여 유로 지역 은행 부문에 연계성 평가를 적용하면 확인할 수 있습니다. 비금융 기업non-financial corporates에 대한 신용의 약 5%가 분석 대상인 6개 전환 부문에 제공되고 있습니다. 이 방법론은 다른 부문으로도 확장할 수 있으므로 금융 기관의 신용 포트폴리오에서 더 많은 비중을 차지할 수 있습니다.
또한, 이러한 거래처에 대한 신용 한도가 완전히 활용될 경우, 연계성이 부실한 거래처에 대한 은행의 익스포저는 50% 이상 증가할 수 있습니다. 분석된 6개 부문에 따르면, 파리 협정에 명시된 목표에 부합하는 측면에서 유로 지역 은행이 자금을 조달하는 유로 지역 생산 인프라에 상당한 변화가 시급하다는 것이 이미 분명해졌습니다. 차트 1은 분석 대상인 95개 주요 기관 중 무려 90%에 달하는 기관에서 다양한 수준의 익스포저와 잘못된 연계성misalignment이 발견되었음을 보여줍니다. 이들 은행은 모두 신용을 제공하는 기업의 경쟁력이 저하되어 채무불이행 가능성이 높아짐에 따라 잠재적 신용 손실로 이어져 주로 신용 리스크 상승의 형태로 전환 리스크를 경험할 수 있습니다.
◇차트 1. 유로 지역 은행의 파리 협약 이행 여부에 따른 순 연계성Net alignment - 은행별, 익스포저 규모별, 파리 협약 목표 달성을 위한 은행의 이행 여부별 분류
또한 은행 10곳 중 7곳은 파리 협정에 서명했지만 신용 포트폴리오가 이에 부합하지 않아 높은 법률 리스크에 노출되어 있는 것으로 나타났습니다. 또한, 신용 포트폴리오가 가장 잘못 조정된 일부 은행은 CET1 자본에 비해 상대적으로 높은 익스포저를 보유하고 있어 신용 제공 기관의 지급 능력에 잠재적인 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.
▶보다 심층적인 분석을 통해 신용 포트폴리오의 전환 리스크 상승에 기여하는 근본적인 요인이 밝혀졌는데, 이는 주로 고탄소 발생 제조 시설을 단계적으로 축소하는 데 너무 느리거나 재생 에너지 생산 능력을 구축하는 데 너무 느린 금융 거래 상대방에서 비롯된 것입니다.
은행들은 연계성을 갖추지 않은 기업에 더 많은 대출을 제공하고 있으며, 이들 기업에 대한 익스포저의 평균 규모는 연계성을 갖춘 기업에 비해 두 배 이상 큽니다. 순 연계성net alignment은 익스포저 가중치를 적용하기 때문에 자금 조달의 연계성 불일치로 인해 거의 모든 은행이 철강 산업을 제외한 거의 모든 부문에서 연계성 불일치를 보이는 것으로 나타났습니다.
전력 부문power sector이 이러한 연계성불일치의 대표적인 부문입니다. 은행은 주로 전력 부문에서 재생 가능한 발전을 구축하는 데 어려움을 겪고 있거나 기존 자동차 생산의 단계적 폐지에 뒤처져 있는 기업에 자금을 지원하고 있습니다.
석유 및 가스 부문의 경우 유로 지역 내에서는 생산이 감소하고 있지만, 은행들은 유로 지역 밖에서 생산 확대를 위한 자금 조달을 계속하고 있습니다. 전환을 위해서는 석유와 가스 사용에서 벗어나야 하므로 석유와 가스 생산 자산이 좌초될 수 있습니다.
은행들은 탈탄소화 경로에 맞춰 전기자동차 생산을 위한 기업 대출을 확대하고 있습니다. 그러나 내연기관 자동차 생산은 단계적으로 폐지될 기미가 거의 보이지 않습니다.
전체 연계성 불일치의 50% 이상은 탄소 집약적 기술의 단계적 폐기를 늦추고 있는 기업들에 기인합니다. 유로 지역 은행 부문의 연계성 불일치 중 30% 이상이 재생 에너지원에 대한 자금 조달 부족에서 기인합니다. 따라서 대부분의 은행은 탄소 집약적 기술의 단계적 폐지가 늦어짐에 따라 자산 좌초 위험 등 높은 위험에 직면해 있습니다.
▶은행들은 이 보고서에서 사용한 접근 방식을 적용하여 연계서 평가alignment assessment 역량을 더욱 발전시켜 직면한 전환 리스크를 파악하고 유럽은행감독청의 이행 기술 표준(EBA ITS. European Banking Authority’s Implementing Technical Standards)에 따른 필러 3의 임박한 공시 요건을 충족할 수 있습니다.
ECB의 2022년 기후 관련 및 환경 리스크에 대한 주제별 검토에 따르면 은행들은 탈탄소 경제로의 전환에 따른 신용 포트폴리오의 추가 리스크에 대한 이해를 심화하기 위해 연계성 평가를 포함한 전환 계획 도구를 사용하기 시작하고 있는 것으로 나타났습니다.
은행들은 위험을 줄이고 전환에 필요한 자금을 조달하기 위해 고객 참여 방식을 광범위하게 채택하고 있습니다. 일부 은행은 예외 조치를 취하는 반면, 다른 은행은 신용 정책을 조정하여 특정 기술의 구축 및 단계적 폐지에 맞춰 포트폴리오를 전환하고 있습니다. 연계성 평가Alignment assessment는 어떤 고객이 가장 큰 전환 위험에 직면해 있는지 파악하고 이러한 위험을 정량화할 수 있는 유용한 도구가 될 수 있습니다.
또한, 환경, 사회 및 지배구조(ESG) 리스크에 대한 필러 3 공개에 관한 EBA ITS의 범위에 속하는 은행은 늦어도 2024년 말까지 탈탄소화 경로와의 편차 정도를 포함하여 신용 포트폴리오의 정렬을 공개해야 합니다. 이 보고서에 제시된 방법은 은행이 이 요건을 충족하기 위해 따라야 할 구체적인 접근 방식을 제공합니다.
■ 방법론 개요
연계성 평가assessment of alignment는 저탄소 경제로의 전환에 가장 큰 영향을 받는 부문의 자산에 대한 미래예측 생산 데이터를 기반으로 합니다. 연계성 평가에 사용된 방법론은 6개 주요 부문의 탈탄소화 경로와 신용 포트폴리오의 연계성에 초점을 맞춘 은행을 위한 PACTA 방법론을 기반으로 하고 있습니다.
■ 방법론 개요
연계성 평가assessment of alignment는 저탄소 경제로의 전환에 가장 큰 영향을 받는 부문의 자산에 대한 미래예측 생산 데이터를 기반으로 합니다. 연계성 평가에 사용된 방법론은 6개 주요 부문의 탈탄소화 경로와 신용 포트폴리오의 연계성에 초점을 맞춘 은행을 위한 PACTA 방법론을 기반으로 하고 있습니다.
여기에는 신용 포트폴리오에 대한 데이터를 미래 지향적인 생산 자산 데이터 및 탈탄소화 경로 데이터와 결합하여 특정 신용 포트폴리오의 연계 정도를 평가하는 것이 포함됩니다. 그 결과는 이후 기관이 직면한 전환 리스크를 정량화하고 더 잘 이해하는 데 사용될 수 있습니다.
